✅ Deuxième indice : le niveau du spread. Rappelons que le spread est l’écart entre le prix d’achat et le prix de vente d’un titre. En effet les courtiers appliquent un léger delta sur le prix d’une action pour se rémunérer : l’acheteur achète légèrement plus cher et le vendeur récupère légèrement moins que le prix de marché. Le spread est infinitésimal à l’échelle d’une transaction, mais grâce à l’effet volume il constitue une source de revenus importante pour le courtier. Les courtiers, qui sont en compétition tarifaire entre eux, réduiront le spread à un niveau minimal pour une action massivement échangée ; à l’inverse un titre peu liquide est moins rentable et les courtiers appliqueront un spread plus élevé pour rester dans leurs frais. Par conséquent, le niveau du spread est inversem*nt proportionnel au volume des transactions : il est donc un bon indice du niveau de liquidité d’une part d’ETF.
4. Choisir un ETF avec une bonne qualité de réplication
En théorie, le principe d’un tracker est de répliquer exactement son indice de référence, mais en pratique, il peut exister de légères différences à la hausse comme à la baisse. Par exemple l’ETF Lyxor PEA NASDAQ-100 a progressé 1,08% sur le mois de novembre 2020, alors que son indice de référence a augmenté de 1,10% soit un léger écart de 0,02%.
✅ Pour quelles raisons un ETF peut-il dévier de son indice ? Il en existe de nombreuses, en voici quelques exemples :
- Un ETF capitalisé ne peut pas matériellement réinvestir les dividendes perçus dans toutes les actions, la société de gestion doit faire des choix. De plus, la réception cash du dividende intervient bien après le détachement du coupon, ce que l’indice ne pas toujours en compte.
- La société de gestion peut louer des actions détenues par le fonds indiciel, ce qui procure des revenus complémentaires.
- Il peut y avoir des distorsions liées à la retenu d’impôts locaux lorsque le tracker est investi à l’international.
Cet écart se mesure par le tracking error, qui correspond à la volatilité (mesure de l’écart à la moyenne). Cet écart peut aussi se mesurer annuellement, c’est ce que l’on appelle le tracking difference.
Nous vous conseillons de jeter un œil au tracking difference de l’ETF choisi, avant d’y investir.
5. Vérifiez la qualité de l’émetteur et le volume de l’encours du tracker
Nous vous recommandons d’investir dans des ETF gérés par des émetteurs solides ayant pignon sur rue. Les principaux sont :
- En France : Lyxor (filiale de la Société Générale), Amundi (groupe Crédit Agricole), BNP Paribas, Ossiam (filiale de Natixis)
- En Europe : Deutsche Bank DB-X, UBS
- Aux États-Unis : Vanguard, iShares (filiale de Blackrock)
Le volume de l’encours est également un élément intéressant à prendre en compte, car cela lui donne un gage de stabilité. En effet un Tracker rapporte d’autant plus de revenus à sa société de gestion que le montant géré est important. Or il peut arriver qu’un ETF à faible encours se fasse clôturer faute d’être suffisamment rentable, toutes les actions du fonds sont alors revendues et les investisseurs voient leurs parts converties en cash… qu’ils soient en moins-value ou en plus value ! En plus de ce risque, cela peut générer de l’inconfort pour ceux qui se sont construit un patrimoine de long terme en investissant régulièrement dans cet ETF-là.
En résumé, nous vous conseillons d’investir dans des trakers à fort volume (a minima supérieur à 50m€) géré par un émetteur de qualité.
Choisir un ETF : quels sont les différents types de trackers ?
En plus des cinq conseils cités plus haut, d’autres détails devront être pris en considération avant de choisir votre ETF, en fonction de votre plan de trading. En effet, il existe plusieurs types d’ETF adapté à toutes les situations : les ETF a réplication physique ou synthétique, à redistribution ou réinvestissem*nt des dividendes, éligibles ou pas au PEA… nous vous détaillons ces subtilités. 
L’éligibilité au PEA
Les ETF éligibles au PEA sont bien moins nombreux que ceux à placer sur un compte-titres. Or, le PEA est une enveloppe très avantageuse au plan fiscal, puisqu’au bout de cinq ans de détention, les taxes ne sont plus que de 17,2% et non de 30% comme sur le compte-titres. Comme nous l’expliquons dans notre article, le PEA est un placement très intéressant, mais il est nécessaire de vérifier que les ETF que vous souhaitez y sont éligibles. Vous pouvez retrouver ici la liste des ETF pour un PEA.
Les ETF physiques ou synthétiques
L’une des caractéristiques du PEA est que l’on peut investir uniquement dans des actions européennes. Or, parmi les ETF éligibles au PEA, certains permettent de répliquer le NASDAQ ou encore le S&P500. Il s’agit d’ETF synthétiques: pour pouvoir répliquer des indices normalement inaccessibles au PEA, les gestionnaires des trackers de différentes parties du globe acceptent d’échanger les résultats de leurs actions respectives (à la hausse comme à la baisse). Ainsi, l’ETF peut répliquer l’indice souhaité, même dans le PEA, puisqu’à la base, il sera investi dans des actions européennes, même si les résultats seront échangés. c’est ce qu’on appelle le swap.
La redistribution des dividendes
Un tracker (ETF) peut redistribuer des dividendes, lorsqu’il suit des indices boursiers composés de sociétés cotées en bourse qui versent des dividendes. Mais il en existe deux types :
- Les ETF de type capitalisant
- Les ETF de type distribuant
Les ETF capitalisants ne redistribuent pas les dividendes et les intérêts générés par les titres sous-jacents à leurs investisseurs. Au lieu de cela, les dividendes et les intérêts sont réinvestis dans le fonds, ce qui peut entraîner une croissance du prix de l’unité de part de l’ETF. Les ETF de type distribuant, quant à eux, redistribuent régulièrement les dividendes et les intérêts générés par les titres sous-jacents aux investisseurs sous forme de versem*nts périodiques. Les versem*nts peuvent être mensuels, trimestriels ou annuels.
Le choix entre un ETF capitalisant ou distribuant à une importance sur votre investissem*nt selon les objectifs que vous avez. Si vous recherchez un rendement régulier et liquide de vos investissem*nts, les ETF de type distribuant peuvent être une option intéressante. Si vous souhaitez maximiser la croissance potentielle de votre portefeuille sur le long terme, les ETF de type capitalisant peuvent être plus appropriés.
Il existe des trakers constitués de titres versant des dividendes réguliers : on appelle cela des ETF à dividendes. Investir sur ce type d’ETF peut être une stratégie pour recevoir des versem*nts périodiques, cependant, il est important de noter que les taux de dividendes et d’intérêts redistribués par les ETF peuvent varier en fonction de la composition de l’indice sous-jacent et de l’état du marché. Voici deux ETF connus pour leurs dividendes :
- Vanguard Dividend Appreciation ETF (rendement en dividendes de 2,29%)
- Lyxor STOXX Europe Select Dividend 30 ETF (rendement en dividendes de 4,2%)
Les trackers à effet de levier
Un tracker à effet de levier est un produit financier qui permet aux investisseurs d’augmenter la performance potentielle de leur portefeuille en utilisant un effet de levier, qui peut être de 2, 4, 10… Ainsi, l’ETF reflète la performance d’un indice sous-jacent, tout en offrant une exposition accrue au marché grâce à l’utilisation de l’endettement. Les profits potentiels sont donc multipliés… tout comme les pertes. En investissent 1 000€ dans un ETF à effet de levier x2, cela revient à investir 2 000€. Si l’action prend 10%, les gains seront de 200€. Par contre, si elle perd 10%, ils seront de -200€.
Il est important de noter que les trackers à effet de levier sont destinés aux investisseurs aguerris et expérimentés, car ils présentent des risques supplémentaires. Tout d’abord, en cas de baisse du marché, le tracker à effet de levier amplifie les pertes potentielles. En effet, avec ce produit, les gains sont très alléchants, mais attention ! Les pertes peuvent être plus importantes que l’investissem*nt : si l’action perd 60%, celles-ci s’élèveront à 1 200€ (alors que l’investissem*nt de départ était, pour rappel, de 1 000€). Il faut donc manier cet instrument avec prudence.
En général, les trackers à effet de levier peuvent être utilisés lorsqu’un investisseur a une conviction forte sur la direction future du marché et souhaite maximiser le potentiel de gain. Cependant, il est toujours recommandé de faire une analyse approfondie de la stratégie d’investissem*nt et de peser les risques et les avantages avant d’investir dans ce type de produits financiers.
Choisir la bonne enveloppe pour investir dans des ETF
Nous avons expliqué comment choisir les bons trackers, mais il faut maintenant choisir l’enveloppe dans laquelle les placer.Rappelons qu’il en existe trois :
1/ Le compte-titre ordinaire (CTO), qui permet d’investir dans n’importe quel ETF du Monde entier. Le choix dépendra de votre broker, sachant que les meilleurs courtiers en bourse ont généralement un catalogue extrêmement large. Les plus-values sont taxées à 30%.
2/ Le PEA, qui fonctionne comme le CTO à la différence que l’argent doit être conservé 5 ans, et que le catalogue de trackers est bien plus limité (voir notre article sur les ETF éligibles au PEA). La contrepartie est qu’il bénéficie d’un avantage fiscalsur les plus-value à la sortie: 17,2% au lieu de 30%.
3/ L’assurance-vie bénéficie également d’un avantage fiscal en fonction de l’âge du contrat et le capital n’est pas bloqué. Par contre le catalogue d’ETF dépend de l’assureur: certains peuvent en proposer une centaine quand d’autres se limitent à une dizaine voire zéro… Par ailleurs l’assureur applique des frais annuels sur le montant placé, ce qui augmente le coût global.
D’après nous, pour investir dans les ETF l’enveloppe la plus intéressante est le PEA. Le catalogue est certes un peu moins fournie, mais les principaux indices mondiaux sont disponibles et sont suffisants pour se constituer un portefeuille performant et diversifié. Par ailleurs on dit que le capital placé sur un PEA est « bloqué », ce n’est pas tout à fait exact : vous pouvez retirer votre avoir avant 5 ans, simplement le PEA se transforme automatiquement en CTO et vous ne bénéficierez pas de l’avantage fiscal. Donc le capital placé sur un PEA peut être récupéré à tout moment en cas de besoin.
