Bitcoin ETF und Bitcoin ETN kaufen - Handelsblatt (2024)

Das Wichtigste in Kürze:

• Einen Bitcoin ETF gibt es in Deutschland nicht zu kaufen.
• Bitcoin ETNs stellen eine bessere Alternative dar.
• ETNs auf Kryptowährungen gibt es bei Online Brokern wie Scalable Capital, Justtrade, Finanzen.net Zero und Coindex zu kaufen.

Im Oktober 2021 lancierte der Anbieter Proshares den ersten Bitcoin ETF an der New Yorker Börse. Das historische Ereignis schlug hohe Wellen: Die Krypto-Community feierte den Tag als den Eintritt des Bitcoin in den Mainstream.

Anfang 2024 wiederholte sich das Spektakel, als die US-amerikanische Börsenaufsicht SEC grünes Licht für einen Bitcoin-Spot-ETF gab. Dem liegen nämlich, im Gegensatz zum Bitcoin ETF von Proshares, echte Bitcoin zugrunde.

Die breite Anlegerschaft jubelt. Konservative Investoren erhalten mit dem Bitcoin ETF eine Möglichkeit, über ein ihnen bekanntes Finanzinstrument in Kryptowährungen zu investieren. Sorgen um die anschließende Verwahrung in einem Wallet müssen sich Anleger dabei nicht machen.

Dabei investiert der Bitcoin ETF von Proshares in Bitcoin-Futures und nicht in echte Kryptowährungen. Die US-amerikanische Börsenaufsicht SEC hatte lange Zeit Bedenken, ob ein Bitcoin ETF, der direkt in Bitcoin investiert, über ausreichend Liquidität besitzt. 2024 kam dann die Freigabe und seitdem gibt es auch echte Bitcoin-Spot-ETFs, die die reale Entwicklung der digitalen Pionierswährung abbilden. Das eröffnet insbesondere institutionellen Anlegern eine interessante Möglichkeit endlich am Krypto-Markt zu partizipieren.

Der einfache Zugang, die physisch hinterlegten Bitcoins und die automatische Sicherung auf dem Wertpapierdepot gehören zu den maßgeblichen Vorteilen des Bitcoin ETFs. Doch wie können Anleger mit Sitz in Deutschland den Bitcoin ETF kaufen?

Was ist ein Bitcoin ETF?

Der Begriff Bitcoin ETF etablierte sich 2021 in Verbindung mit dem Bitcoin ETF von Proshares. Bei näherer Betrachtung entpuppt sich dieser jedoch als Mogelpackung. Zwar lässt der Titel des Proshares Bitcoin Strategy ETF (Bito) vermuten, dass der börsengehandelte Fonds auch wirklich mit Bitcoin gefüllt ist, doch der Schein trügt.

In Wahrheit beinhaltet der Bito nämlich Bitcoin Futures – also Terminkontrakte auf den Bitcoin. Die folgen zwar grundsätzlich dem Wert des digitalen Goldes, weicht dieser jedoch von der ursprünglichen Preiserwartung des Futures ab, hat das Konsequenzen für die Handlungen der Anleger: Sie müssen Anschlusskontrakte kaufen.

Das kann in einer deutlichen Differenz zwischen dem Bitcoin Kurs und dem Bitcoin ETF enden. Eine solche verzerrte Preisabbildung ist jedoch das, was Anleger vermeiden möchten – erwartet wird eine exakte Korrelation mit dem Bitcoin.

2024 kam der Durchbruch

Mittlerweile gibt es mehrere Bitcoin ETFs, die auf Termingeschäften basieren. Einen Bitcoin ETF mit echten Bitcoins suchten Anleger dagegen lange vergebens. Erst Anfang 2024 hatten die Bemühungen der prominenten Emittenten Erfolg. Die SEC gab dem Druck nach und bewilligte den Antrag, der die Möglichkeit für einen Bitcoin ETF mit echten Bitcoin schaffte.

Gut zu wissen: Bevor ein neues Produkt an einer amerikanischen Börse aufgenommen wird, ist es einem strengen Beurteilungsverfahren durch die SEC ausgesetzt. Lehnt diese den Zulassungsantrag ab, haben die Emittenten keine Chance, ihr Produkt zu etablieren.

Europas Sonderregelung

In Deutschland und dem Rest der EU ist die Angelegenheit wieder eine ganz andere. Hier müssen ETFs mindestens fünf verschiedene Assets enthalten, bevor sie als börsengehandelter Fonds gelistet werden dürfen. Da das auf keinen der bisherigen Bitcoin ETFs zutrifft, gibt es für Anleger mit Sitz in Deutschland bisher auch keine Möglichkeit, in Bitcoin ETFs wie den Bito zu investieren.

Glücklicherweise finden sich hierzulande Alternativen, die sogar einige Vorteile gegenüber Bitcoin ETFs auf derivativer Basis bieten. Eine Alternativlösung, die die Länder Deutschland, Schweiz und Schweden weltweit als Erste initiierten, sind die sogenannten Exchange Traded Notes (ETNs) oder auch Exchange Traded Products (ETPs). Die stellen ebenfalls börsengehandelte Finanzprodukte dar.

Tipp: Interessierte Anleger sollten keine Angst vor einem direkten Kauf von Bitcoin über moderne Krypto Börsen haben. Die sind mittlerweile so aufgebaut, dass sie für jeden Anlegertyp geeignet sind. Echte Kryptowährungen zu kaufen ist häufig günstiger und Investoren befinden sich anschließend wirklich im Besitz der erworbenen Digitalmünzen. Geeignete Handelsplätze sind beispielsweise Coinbase oder Bitpanda.

Was sind Krypto ETNs

Krypto ETNs gibt es auf verschiedene Digitalwährungen: zum Beispiel auf die Platzhirsche Bitcoin und Ethereum, aber auch auf seltenere Cyberdevisen wie Cardano oder Solana. Der Aufbau der ETNs ist mit denen der bekannten Gold-ETCs zu vergleichen, wobei die Endung dort für Commodity steht.

Den Ursprung von Krypto ETNs bilden Vermögensverwalter, die Zweckgesellschaften gründen. Die wiederum verwalten das Geld der Anleger und investieren in die Kryptowährungen. Für die Sicherheit der Münzen beauftragen die Emittenten spezielle Verwahrstellen, denn hinter den meisten Krypto ETNs stehen echte Digitalmünzen.

Wie sind Krypto ETNs aufgebaut?

Das ist jedoch nicht immer der Fall. Häufig unterscheiden sich Struktur sowie Konditionen der einzelnen Produkte deutlich. Beispielsweise lassen sich die hinterlegten Kryptowährungen bei einigen Anbietern auszahlen oder sind gegen bestimmte Schadensfälle versichert.

Andere wiederum beinhalten sogar mehrere Kryptowerte auf einmal. Es gibt auch solche Krypto ETNs, mit denen Anleger auf eine negative Kursentwicklung wetten können. Dann basieren sie wie die Bitcoin ETFs auf Derivaten.

Tipp: Wer daran interessiert ist, eine besonders große Menge unterschiedlicher Kryptowährungen zu kaufen, für den sind Krypto ETNs nicht geeignet. Sinnvoller ist es dann, echte Cyberdevisen auf internationalen Krypto Börsen wie Coinbase oder dem deutschsprachigen Krypto-Primus Bitpanda zu kaufen. Solche Handelsplätze bieten ein besonders umfangreiches Sortiment.

ETNs funktionieren wie ETFs

Grundsätzlich werden Krypto ETNs wie gewöhnliche ETFs gehandelt und sind damit abhängig von den Börsenöffnungszeiten. Der Handel ist dabei der Börsenaufsicht unterstellt, wohingegen typische Krypto Börsen dafür kritisiert werden, nicht ausreichend mit den verantwortlichen Behörden zu kooperieren.

Im Gegensatz zu einer direkten Investition über einen speziellen Handelsplatz für Kryptowährungen ist die Gebührenstruktur bei Krypto ETNs meist komplizierter. In der Regel verlangen Krypto Börsen in den meisten Fällen lediglich einmalige Handelsgebühren für den Kauf, Verkauf und Tausch von Bitcoin.

Welche Gebühren fallen bei Krypto ETNs an?

Bei Krypto ETNs müssen Anleger dagegen mit laufenden Kosten rechnen, die jährlich bis zu 2,5 Prozent betragen können. Gerade bei seltenen Münzen, die wenig liquide sind, kann der Spread – also die Differenz zwischen An- und Verkaufspreis – üppig ausfallen. Im extremsten Fall schlägt dieser mit mehreren Prozent zu Buche. Es gibt aber auch günstige Anbieter, die Krypto ETNs in ihrem Sortiment haben. Bei Scalable Capital beispielsweise ist der Handel solcher Finanzprodukte bereits ab 0,69 Prozent Transaktionsentgelt möglich.

Steuerliche Unterschiede beachten

Auch steuertechnisch gibt es Unterschiede: Während echte Cyberwährungen unter die Einkommensteuer fallen, die bis zu 45 Prozent betragen kann, zählen Krypto ETNs wie gewöhnliche Wertpapiere zur Abgeltungsteuer, die pauschal 25 Prozent beträgt.

Ob nach einer Haltedauer von einem Jahr auch Krypto ETNs steuerfrei sind oder nur echte Digitalmünzen, ist rechtlich durch die deutsche Steuerverwaltung nicht abschließend geklärt.

Zusammenfassend lässt sich festhalten, dass Krypto ETNs ein alternatives Investment in Kryptowährungen über eine Wertpapierbörse darstellen. Anleger müssen sich keine Sorgen über eine etwaige Verwahrung der Digitalmünzen machen und können zudem bequem Sparpläne auf Bitcoin und Konsorten einrichten. Dabei sind sie an die Börsenöffnungszeiten gebunden und müssen mit teilweise höheren Kosten rechnen als bei einer direkten Investition in Bitcoin.

Wie und wo kann man Bitcoin ETNs kaufen?

Wer Bitcoin ETNs kaufen möchte, kann das über verschiedene Online Broker tun, zum Beispiel über Scalable Capital oder Justtrade. Ein besonders großes Angebot an Krypto ETNs bietet dabei Scalable Capital. Der Münchner Onlinebroker ist darüber hinaus vor allem durch seine vielfältige Auswahl an ETFs bekannt.

Bitcoin ETNs kaufen in drei Schritten:

1. Kontoeröffnung bei einem seriösen Online Broker wie Scalable Capital oder Justtrade
2. Ersteinzahlung mittels Banküberweisung
3. Krypto ETNs kaufen

Um Bitcoin ETNs zu kaufen, müssen Interessenten zuallererst ein Konto bei einem Broker eröffnen, der Krypto ETNs im Sortiment hat. Dazu genügt die Registrierung und anschließende Verifizierung mittels Videoident.

Hat alles geklappt, eröffnet der Broker ein Depot samt Verrechnungskonto. Auf dieses können Anleger im nächsten Schritt per Banküberweisung kostenlos Geld einzahlen.

Sobald das Guthaben dem Konto nach maximal drei Tagen gutgeschrieben wurde, kann es auch schon losgehen. Über die Suchfunktion lassen sich die verschiedenen Bitcoin ETNs aufstöbern. Um die Krypto ETNs zu kaufen, spezifizieren Anleger die Menge, legen den Ordertyp fest und führen den Auftrag aus.

Hinweis: Anleger sollten sich nicht wundern, wenn sie die Stückelung der Bitcoin ETNs zum ersten Mal sehen. Beispielsweise ist ein Anteil des CoinShares Physical Bitcoin ETN nur wenige Euro wert, ein echter Bitcoin auf einer Krypto Börse dagegen mehrere Tausend Euro. Nichtsdestotrotz korreliert der Wert des ETNs mit dem des großen Vorbilds Bitcoin.

Investieren in “Krypto-Unternehmen”

Eine weitere Möglichkeit, um über eine Wertpapierbörse am Bitcoin Kurs zu partizipieren, ist über Unternehmen, die vom Wachstum des Kryptomarkts profitieren. Dazu zählen beispielsweise Coinbase, Tesla oder Microstrategy. Diese Titel können als Einzelaktien über gewöhnliche Online Broker, wie Justtrade oder Finanzen.net Zero, gekauft werden.

Daneben gibt es noch ETFs, die genau solche Unternehmen als Index abbilden. Invesco und Coinshares bieten dazu beispielsweise den Global Blockchain ETF (WKN: A2PA3S) an. Solche ETFs gibt es bei Brokern, die besonders auf den Handel mit ETFs spezialisiert sind, unter anderem bei Trade Republic und Scalable Capital. Beide Plattformen haben zudem eine Menge kostenlos besparbare ETFs im Sortiment.

Krypto-Indizes streuen das Risiko

Einer der Vorteile von ETFs liegt in der Streuung des Risikos. Anstatt in ein einzelnes Wertpapier, investieren Anleger in eine große Auswahl unterschiedlicher Wertpapiere, die sich einer bestimmten Kategorie zuordnen lassen.

Weder der Bitcoin ETF noch die meisten Bitcoin ETNs erfüllen diese Funktion. Bitpanda bietet sogenannte Krypto-Indizes zum Kauf an. Damit ist es möglich, mit einer Investition in mehrere Kryptowährungen zu investieren, und so, ähnlich wie bei ETFs, das individuelle Risiko auf mehrere Werte aufzuteilen. Insgesamt lassen sich auf Bitpanda sieben Krypto-Indizes handeln. Einer davon bietet beispielsweise die fünf Kryptowährungen ab, die die größte Marktkapitalisierung aufweisen. Ein regelmäßiges Rebalancing aktualisiert dabei das vordefinierte Portfolio in Abständen von einem Monat.

Auch sonst bietet Bitpanda ein einzigartiges Krypto-Angebot mit über 300 Digitalwährungen. Der deutsche Support und die deutsche Regulierung durch die BaFin runden das Angebot ab.

Häufig gestellte Fragen zu Bitcoin ETF und ETN: