Cela fait un peu plus d’un mois que les ETF Bitcoin ont reçu l’approbation réglementaire pour leur lancement aux États-Unis.
Ce fut un début difficile au début, avec des sorties de l’ETF Bitcoin au comptant de Grayscale – qui a été converti à partir d’une fiducie Bitcoin – dépassant les entrées. Pour ajouter à cela, l’ancienne bourse FTX a également déchargé des actions de l’ETF.
Cependant, les entrées de la semaine dernière se sont élevées à 1,1 milliard de dollars, ce qui est bien supérieur aux 415 millions de dollars de sorties du GBTC.
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“Les flux nets des ETF Bitcoin au comptant basés aux États-Unis sont constamment positifs, tandis que la pression de vente des sorties de Grayscale Bitcoin Trust s’atténue”, a déclaré Thomas Perfumo, responsable de la stratégie de Kraken, à Blockworks.
Le co-fondateur de Valkyrie, Steven McClurg, s’est entretenu avec Blockworks pour parler de son ETF Bitcoin, lancé aux côtés de BlackRock, Fidelity et une poignée d’autres en janvier.
McClurg a également expliqué pourquoi la société a choisi d’ajouter BitGo comme deuxième dépositaire pour BRRR.
Continuez à lire pour des extraits de l’interview de Blockworks.
Parpaings: Comment se sont passées ces premières semaines depuis le lancement pour Valkyrie ?
Steven McClurg: Nos actifs sous gestion ETF ont doublé au cours des deux dernières semaines, c’est donc fantastique. Je pense que, sur une base relative, nous avons probablement fait le mieux que tous nos concurrents étant donné qu’il s’agit d’une augmentation de 100 % des actifs sous gestion. Cela a également attiré l’attention sur certains de nos autres produits, comme les mineurs de bitcoins, et cela a également entraîné une augmentation des flux entrants.
Parpaings: Vous avez baissé vos honoraires pour rester compétitif par rapport au groupe. Nous en avons vu quelques autres emboîter le pas depuis le lancement. Du point de vue des frais, ceux-ci sont parmi les plus bas que nous voyons. Pouvez-vous parler de ça?
McClurg: Nous ne nous attendions pas à une guerre des tarifs au cours des deux premières années, mais nous y sommes désormais. Ce que vous ne voulez pas être, c’est être une exception en matière de frais. Quelques émetteurs ont commis cette erreur et en ont souffert. Mais tant que vous vous situez dans une fourchette de 20 à 35 points de base, il n’y a aucune corrélation entre vos entrées, vos actifs sous gestion et vos frais. Maintenant, si vous êtes une valeur aberrante en dehors de 35 points de base, cela a un impact négatif. Nous surveillons donc cela de très près. Nous avons réduit nos tarifs : nous ne sommes pas les moins chers, mais nous ne sommes pas non plus le fournisseur à bas prix. Nous réfléchissons à des choses (comme) la cybersécurité et à d’autres problèmes extrêmement importants lorsqu’il s’agit de gérer le Bitcoin, et nous voulons nous assurer que nous disposons d’un rembourrage. Les frais garantissent que nous pouvons couvrir ces préoccupations.
Parpaings: En parlant de cybersécurité, Valkyrie est la seule à annoncer un partenariat secondaire pour conserver le bitcoin pour l’ETF, n’est-ce pas ?
McClurg: C’est correct. La garde de Bitcoin ne relève pas du rôle de dépositaire, ce qui vous permet de disposer d’un véhicule à usage spécial entièrement séparé dans le but de conserver les titres, car le Bitcoin n’est pas un titre. Je suis assez vieux pour me souvenir de l’époque où toutes les grandes banques se sont effondrées pendant la crise financière, et si vous étiez un trader à l’époque – ce que j’étais – si vous négociiez uniquement avec Lehman Brothers ou Bear Stearns vos titres adossés à des créances hypothécaires commerciales, puis vous avez eu des problèmes lorsque ces banques ont chuté. Nous croyons en une approche de conservation multiple en ce qui concerne Bitcoin, et pas seulement en conservant toutes vos pièces dans un seul portefeuille.
Parpaings: Certains émetteurs ont rendu publiques leurs adresses de portefeuille, bien que d’autres choisissent également de garder ces informations privées. Quelles sont vos pensées?
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McClurg: Je ne vois pas la nécessité de rendre les portefeuilles publics. Comme tous ceux qui possèdent un ETF, nous faisons appel à un administrateur de fonds qui fait également office de dépositaire qualifié pour l’encaissem*nt des titres, la nôtre étant une banque américaine, et ils ont accès aux informations du portefeuille. Ils savent où il se trouve et ce qu’il contient. Je pense que c’est bien que certaines personnes publient l’adresse du portefeuille, mais cela pose un risque majeur en matière de cybersécurité, et ce n’est pas quelque chose que nous ferions.
Parpaings: Pensez-vous que le prochain obstacle, même si nous n’avons pas vu la guerre des frais se dérouler avant votre calendrier, sont les dépenses publicitaires pour les émetteurs d’ETF Bitcoin ?
McClurg: Je pense qu’une poignée d’entre eux vont dépenser pas mal d’argent en publicité… nous considérons cela comme un marathon, pas un sprint. Notre objectif est ailleurs, nous passons du temps à éduquer les conseillers financiers et à informer le grand public sur ce qu’est le bitcoin et en quoi il s’agit d’une excellente allocation pour leur portefeuille. Je pense qu’en général, la publicité s’adresse davantage au marché de détail, et le marché de détail est assez intégré en ce qui concerne les AUM. La prochaine étape sera celle des conseillers financiers et des institutions.
Parpaings: Avez-vous eu des conversations avec ces conseillers financiers ?
McClurg: Absolument. La très grande majorité des répondants répondent qu’ils ne sont pas encore prêts. (Nous nous attendions) à ce qu’il faudrait un à trois ans aux conseillers financiers, du moins ceux des plus grandes plateformes, pour transférer l’argent de leurs clients vers Bitcoin. Je pense que cela finira par être très similaire à la façon dont les allocations pour l’or se sont déroulées, avec 1 à 2 % alloués pour se protéger contre l’inflation à long terme. Nous avons également suscité beaucoup d’intérêt pour notre ETF minier Bitcoin et cela a prospéré dans cet environnement alors qu’ils recherchent quelque chose d’adjacent au Bitcoin. C’est là que nous nous attendons à voir les flux arriver au cours de la prochaine année, puis les ETF Bitcoin au cours des trois prochaines années.
Cette interview a été éditée par souci de concision et de clarté.
