So funktionieren Futures (2024)

Futures besitzen einen starken Hebel, da meist nur geringe Sicherheitsleistungen für die Eröffnung gefordert werden. Sie können zur Absicherung und für Spekulation eingesetzt werden. Wird in der Vermögensverwaltung gerne genutzt.

Erklärung: Das ist mit Futures gemeint

„Futures“ (als Kurzform von „futures contracts“) sind standardisierte Termingeschäfte, die an Börsen gehandelt werden. Terminvereinbarungen außerhalb der Börse werden dagegen als „Forwards“ bezeichnet. In beiden Fällen geht es um sogenannte unbedingte Termingeschäfte. Das heißt: der Inhaber eines Futures - oder Forwards - ist (unbedingt) verpflichtet, die Terminvereinbarung zu erfüllen. Das unterscheidet Futures von Optionen. Hier besteht das Recht, aber nicht die Pflicht, die Option tatsächlich auszuüben.

Was sind Futures?

Ein Future zeichnet sich durch folgende Merkmale aus:

• einen Basiswert, der als Bezugsgröße dient. Der Basiswert ist quantitativ und qualitativ definiert;
• einen heute vereinbarten Preis, zu dem der Basiswert in der Zukunft geliefert und ausgetauscht wird;
• einen festgelegten Termin, an dem die Erfüllung des Geschäftes stattfinden soll;
• die Art der Erfüllung - durch physische Lieferung des Basiswertes oder durch Barausgleich. Beim Barausgleich wird nur der finanzielle Unterschied ausgeglichen, der sich durch die Differenz zwischen vereinbartem Preis und Börsenpreis zum Erfüllungs-Stichtag ergibt
• die Kontrakt-Eigenschaft: Futures sind Kontrakte - das heißt vertragliche Vereinbarungen. Eine Verbriefung als Wertpapier findet nicht statt. „Handelsfähig“ werden Futures durch die Standardisierung sowie durch die Möglichkeit, jederzeit Gegengeschäfte an der Börse abzuschließen und sich dadurch von der ursprünglichen Vereinbarung zu lösen.

In der Praxis wird nur ein kleiner Teil der Termingeschäfte real erfüllt. Bei den wenigsten Geschäften erfolgt eine physische Lieferung des Basiswerts. Die meisten Futures werden vor dem eigentlichen Termin durch ein entsprechendes Gegengeschäft „glattgestellt“.

Sie wollen mit Futures handeln? Dann müssen Sie diese Strategien kennen

Basiswerte können Finanzwerte oder finanzielle Größen sein, zum Beispiel Aktien, Anleihen, Aktienindizes, Devisen oder Zinssätze. Bei Finanzwerten als Basiswerten spricht man von „financial futures“, bei Zins-Kontrakten von „intererst rate futures“ oder Zinsterminkontrakten. Futures können sich aber ebenso auf reale Güter („commodityfutures“) wie Edelmetalle, Rohstoffe oder Agrarprodukte beziehen. Mit der Bezugnahme auf einen Basiswert, an dessen Wertentwicklung sie gekoppelt sind, haben Futures Derivat-Charakter.

Der Wert eines Futures

Der „innere“ Wert eines Futures entspricht dem heutigen Kassapreis des Basiswerts zuzüglich eines Terminspreads, mit dem die „Haltekosten“ („Cost of Carry“) für die Vorhaltung des Basiswerts bis zum Erfüllungstermin abgegolten werden. Darin fließen Lager- und Versicherungskosten sowie Zinskosten für das mit der Vorhaltung gebundene Kapital ein. Mit zunehmender Nähe zum Erfüllungsstichtag gleichen sich Kassapreis und Future-Wert immer mehr an. Beide Größen entwickeln sich gleichgerichtet und weisen eine hohe positive Korrelation auf.

Hebel-Effekt durch Margin

Geschäfte mit Futures besitzen einen starken Hebel. Das liegt weniger am Kontrakt selbst als an den Konditionen der Eröffnung. Um einen Future zu begründen, muss nicht dessen gesamter Wert hinterlegt werden, sondern lediglich eine Sicherheitsleistung (Margin). Sie macht üblicherweise nur einen Bruchteil des eigentlichen Wertes aus, im Schnitt weniger als fünf Prozent. Daher lassen sich mit relativ geringem Kapitaleinsatz Kontrakte über hohe Summen vereinbaren. Kursänderungen des Basiswerts haben dann eine entsprechende Wirkung. Der Hebel wirkt in beide Richtungen in gleicher Stärke. Bei Verlusten besteht ggf. eine Nachschusspflicht, wenn die Sicherheitsleistung durch Verluste aufgebraucht ist, um den Kontrakt aufrecht zu erhalten.

Future-Handel für Privatanleger

Futures können sowohl für Absicherungs-Geschäfte professioneller Vermögensverwalter, als auch zur Spekulation genutzt werden - letzteres ist ein Geschäft mit hohem Risiko. Private Akteure handeln meist spekulativ und erhalten Marktzugang über Online-Broker. Die europaweit größte Futures-Börse ist die Eurex, die 1998 durch Zusammenschluss der Deutschen Terminbörse (DTB) und der „Swiss Options and Financial Futures Exchange“ (SOFFEX) entstanden ist.

Verwandte Begriffe

Aktien, Anleihen, Börse, Börsenhandel, Broker, Derivate, Devisen, Edelmetalle, Index, Hebel, Korrelation, Optionen, Rohstoffe, Spekulation, Vermögensverwaltung , Wertentwicklung, Wertpapier, Zinsen

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