You will find an English version of the portfolio checklist at the bottom of this page.
Deinvulling van een public equity impact investing strategie is primair afhankelijkvan het investeerders profiel. Voorzichtig beginnen kan nooit kwaad,denk aan een paar % van de portfolio voor impact investing alsbeleggingsstijl (in het verlengde van een duurzameportfolio). Maar 100% is zeker mogelijk.
De beleggingsmogelijkheden zijn kleiner, doordat veelsectoren en bedrijven afvallen, maar het aantal sectorenwaarin geïnvesteerd kan worden is veel breder dan de impactfocus vangrote private equity investors zoals microkrediet, duurzamelandbouw etc. Ook hoeft impact investing niet puur internationaal, op ontwikkelingslanden, gericht te zijn ook binnen Nederland en hetEurogebied zijn impact investing mogelijkheden.
Mijn portfolio staat hier: mijn-portfolio-langs-de-impact-meetlat, met een toelichting waarom ik dit een impact investment vind en welk niveau de investering heeft op basis van de Impact Bijsluiter© (ook in de portfolio analyse of zie onderaan).
Beleggersprofiel
Hierondervolgt een concept impact investing strategie (of checklist) voor:
- kleinebeleggers,
- gericht op inkomen en een beetjewaardegroei, (NB Een recente belangrijke ontwikkeling is (de explosieve groei van) het aanbod van groene obligaties, zie hiervoor de blogs van 15maart14, 1april14 en 15april14).
- met een neutraal beleggersprofiel (doe detest bij een bank),
- valuta risico zoveel mogelijk vermijdenen
- beleggen in Public equity. Hun Public equity spreidingdoor obligaties, aandelen, index trackers of exchange tradedfunds en beleggingsfondsen.
- Eventueelprivate equity omdater voor kleine beleggers steeds meer mogelijkheden zijn zoals een lening opbasis van een risico analysevia een crowdfundingplatformin (start-ups of) mkb-bedrijven. Deinteressantste crowdfundingplatforms voor investeerders/beleggerszijn: Geldvoorelkaar,Symbid,Crowdaboutnow,Oneplanetcrowd, Seeds,Wekomenerwel en Greencrowd (zonnepanelen voor maatschappelijk nuttige gebouwen win-win)
NB Ik heb zelf kleine / startende ondernemers geld geleend via KapitaalopMaat en via Lendahand.
Op basis van dit profiel vinden de investeringen plaats in de directe & indirecte impact investing types (en een beetje crowdfunding)
IMPACTINVESTING CHECKLIST
Waarhet bij impact investing om gaat is product en/of sectorallocatie … ende vragen: -1- Houdt de onderneming zich (gedeeltelijk) bezig metimpactvolle bedrijfsactiviteiten? En -2- is de missie, toekomstvisie,strategie, tactiek gericht op duurzaamheid èn impact?
Onderduurzaamheid denk ik aan het voorkomen of verminderen van negatieveeffecten voor mens en milieu door de bedrijfsactiviteiten zoalstypisch in MVO of ESG beleid wordt toegepast. Denk aan energie, wateren grondstoffen en andere materialenbesparingen, veiligheid en ontwikkelingskansen voor demedewerkers en bedrijfsbeleid dat (komende) wet- en regelgevingoptimaal implementeert.
IMPACTVOLLESECTOREN
Tip:Achter de sector staan mogelijke informatiebronnen en evt. investeringsopties. Ik beleg zelf (soms) ook in onderstaande fondsen. Zie IINnieuws-15mei14 voor mijn impact investments per asset class.
Primairechecklist: Basisbehoefte(n)
- Inkomen en werk(gelegenheid)* Binnenland Kempen SenSe Fund, Buitenland: Oikocredit,TriodosFair Share Fund, ASN-Novib Microkredietfonds, FMO obligaties, Incofin, Alterfin (Belgie)
- (Toegangtot) financiëlediensten(micro-krediet, hypotheken, verzekeringen …NB let ook op hetinvesteringsbeleid van financials)Oikocredit,TriodosFair Share Fund, ASN-Novib Microkredietfonds, FMO obligaties, Incofin, Alterfin (Belgie)
- (Toegangtot betaalbaar) voedsel(kwantiteit& kwaliteit, LOHAS1) TriodosSustainable Trade Fund
- (Toegangtot betaalbaar schoon) water(minder verspilling, goede filtrage...) Waterindices,ASNMilieu & Waterfonds Waterschapsbank
- (Toegangtot) Gezondheidszorg (betaalbaar, armoede ziekten… ) Access2Medecine Index, health etf's, vaccine bonds
- Onderwijs(particulier onderwijs, beroepsonderwijs, education permanente …)
- (Duurzame)Bosbouw etf's, Triodos Groenfonds funds
- Energie**(hernieuwbare, schone energie, zuinige energie ..) GreenTransition Scorecard Energy indices, EIB obligaties,beleggingsfondsen
- CO2besparend,Cleantech,greentech**,(lowemission industry, de auto industrie door haar investeringsbeleid)Green Transition Scorecard (low) Carbon etf's,beleggingsfondsen, Triodos RenewablesEurope Fund
- Duurzaamvastgoed (betaalbare huisvesting, energie&water besparing,duurzame bouw/renovatie, zorgvastgoed...)GRESB/NAREIT index etf's (Triodos duurzaam vastgoed)beleggingsfondsen Unibail-Rodamco, ASR obligaties
- (Toegangtot) Internet (onderwijs, (net)werk, informatie &transparantie, coöperatie ...)
- (Toegangtot) Mobiele telefonie & betalingsdiensten
- Recycling**&milieu (grondstoffenbesparing,hergebruik …) ASN
- Groenprojectenfonds, Triodos GroenFonds
- Grondstoffendie essentieel zijn voor impactvolle activiteiten zoals zeldzamemetalen voor mobiele IT en telefonie
**Hernieuwbare energie, energie efficiency, aangepaste distributienetwerken en smart grids of worden ook wel onder Groene Infrastructuur gerangschikt.
(Sonen Capital Real Assets Primer, IINieuws 15nov14)
- Socialeondernemingen FMO obligatie (OS) B Lab certificaat (m.n.US)
- Eerlijkehandel TriodosSustainable Trade Fund
- EmergingMarkets diverse etf's per continent (soms US$)
- Lowincome regio's.. FMO obligaties (OS)
- Communitydevelopment … Obligaties BNG en Waterschapsbank
- (Toegangtot) Gezonde leefstijl (Sport en beweging, wellness,sociale netwerken..)
- (Toegangtot) Cultuur & welzijn (instellingen) TriodosCultuurfonds
Wereldwijdde populairste duurzame / impact sectoren zijn in deze volgorde:Hernieuwbare energie, energie efficiëntie, water,afval-recycling, CO2 uitstoot beperking, gezondheid, anders,landbouw, microkrediet, bosbouw, groen bouwen en eerlijke handel.Bron: SRI magazine 2013. Door de grotevraag zijn hier ook meer investeringsmogelijkheden.
*Werk en inkomen zijn essentieel: zonder werk en inkomen zijn er geenconsumenten om impact diensten en producten af te nemen. Bovendienzijn er in Nederland nu 700.000 werkelozen: werk zou depolitieke en economische prioriteit moeten zijn. Wereldwijd is investeren in werk en inkomen door microkrediet de meest succevolle impact investing categorie.
1Lifestyle of Health and Sustainability
Secundairechecklist Bedrijfsvoering:
Missie,visie, strategie en tactiek(en), impact bewustzijn
ImpactR&D, strategie en activiteiten (intern en extern)
Investorrelations communicatie, CSR, Duurzaamheid Jaarverslagen,
MVOen (Impact) ESG Beleid, verantwoording, prestaties (sector) scores op www.CSRHub.com met bijna 14.000 bedriven in 127 sectoren), ESGdoorgevoerd in de Supply chain, de productie/handelsketen?
InDuurzaamheidsindices (DJSI, Footsie4Good, Vigeo/NYSE, Global Compact,other …)
Een wereldwijd overzicht van bedrijven, duurzame indices en fondsenstaat op duurzaam-beleggen.nl en op Sustainable-investment.org. In de stock data base kan makkelijk gezocht worden of een bedrijf duurzaam is en in welke duurzame indices en fondsen het is opgenomen.
Er wordt steeds meer onderzoek gedaan naar ESG factoren binnen dezecategorie en dat levert soms verrassende resultaten op zie IINieuws 1mei14 (!). Tipvan de Blogger: google namen van duurzame bedrijven incombinatie met accused, fine, lawsuit, corruption, fraude, moneylaundering, controversial, environment, deforestation, displacement,land grabbing, health etc. om te onderzoeken of en waarvan dezebedrijven worden beschuldigd, rechtzaken schikken of wordenveroordeeld.
NB Staatsobligaties investeren ook in defensie i.e. wapens, maar niet in verboden wapens. Robeco en SolAbility publiceren ranglijsten van duurzame landen en obligaties. Zie hiervoor IINieuws-15dec13
Een recente belangrijke ontwikkeling is (de explosieve groei van) het aanbod van groene obligaties, zie hiervoor de blogs van 15maart14, 1april14 en 15april14.
Tertiairechecklist
Benchmarks:transparantiebenchmark, CO2 water etc. prestaties
Internationaleoverheden (beleid, compliance, facilitering, stimulering) NGO's,Stakeholders signalen en de respons daarop
PrivateEquity: Impact & Return propositie(s)
Watis de verantwoording door de prospect, impact sector, impact effect,impact return on investment, financiële return on investment,business model, strategie groei of waarde ....
Dilemma's
Hetultieme dilemma van de impact investor is dat de impactinvesteringen van duurzame ondernemingen afgezet tegen de effectenvan hun totale bedrijfsactiviteiten op wereldwijde schaal wel eensnegatief kunnen uitpakken.
Voorbeeld: De auto industrie is de grootste investeerder in clean tech door haar investeringen in elektrisch rijden. Verkeer en vervoer is de enige sector waar de CO² uitstoot blijft groeien. Momenteel maakt de CO² uitstoot van het verkeer over de weg 23% uit van de totale CO² uitstoot.
Voorbeeld: Mars dat structurele dingen doetvoor de arme cacaoboeren waar ze hun grondstof van kopen. Voor de productie van zoetwaren die niet echt gezond zijnvoor mensen en bijdragen aan overgewicht dat gezondheidsproblemen enmaatschappelijk kosten veroorzaakt.
Spreiding
Eenverstandige belegger spreidt over fondsen ènsectoren en anno nu betekent dat vaak dat gekozen wordt voorindextrackers of exchange traded funds (vanwege de lagebeheerskosten), waarin de grote bedrijven zitten die meestal demooiste dingen doen op impact gebied èn hun concullega's dieze navolgen en vaker (nog) achterlopen.
Eenspreidende belegger kiest voor dit spreidingsproduct, wellicht tot debeleggingsfondsen zich aangepast hebben aan de nieuwe regels, waarinde impact per definitie wordt ondermijnd door het totale effect vaneen sector. Alleen Oikocrediten thematische beleggingsfondsen van Triodosen ASNBanken de RobecoSAM bieden denkik (meer) zekerheid dat de impact overwegend positief is.
Hoebeleg ik zelf?
Ikheb zelf hoog rendement obligaties, internationale etf's en aandelen van Nederlandsebest-in-class bedrijven die in impact sectoren opereren, goed scorenop duurzaamheidscriteria en door hun schaal en voorbeeldfunctie (vaakmarktleiders) impact effect hebben. Ik kijk specifiek naarinvesteringen en desinvesteringen waar mogelijk, maar bedrijven zijner niet altijd open over.
Later ben ik ook in aandelen en etf'sgestapt, omdat ik qua obligaties een beetje uitgewinkeldwas. Door de mooie koerswinsten heb ik vaak verkocht als debeoogde coupons binnen waren, maar daardoor had ik weinig keuze meerbinnen het obligatie aanbod. Het aankopen van best-in-classbedrijfsobligaties is erg duur en bij groene obligaties is de nominale waarde 100.000e een drempel. Ik belegde eerst niet in beleggingsfondsen vanwege de hoge beheerkosten, tot die daalden, toen heb ik Triodos Bank en ASN Bank fonssen gekocht. Begin 2015 ben ik in het duurzaam vastgoed fonds van Double Dividend gestapt. Vanaf maart 2014 heb ik een kleine pennystock-met-impact portfolio aangelegd (op DeGiro vanwege de lage (internationale) transactiekosten) Ik heb daar ook een lijstje impact aware corporations (favorieten) waarin ik tussen mei en oktober ga beleggen als de voorjaarskoerswinsten wat geluwd zijn. Op dat lijstje staan mn de bedrijven die een impact rapport publiceren op de Social Stock Exchange en bedrijven die ik tegenkom tijdens mijn online onderzoeken zoals bijvoorbeeld in de publicaties van het Nederlandse Trueprice dat de kosten voor mens, maatschappij en milieu kwantificeert voor bedrijven. Een samenwerking van 3 grote accountantsbureaus en gesteund door Nederlandse multinationals.
Tip:Eenmooi overzicht van bedrijfsobligaties en het rendement staat op Oblis.be(Let op het is een Belgisch platform vandaar de vermeldecouponbelasting van 25%)
Goodluck!Aan allevormen van beleggenzijn risico's verbonden, resultaten uit het verleden bieden gééngarantie voor de toekomst en goede intenties zoals impact investingOOK niet. Ik heb SNS obligaties, vanwege SNS Impact Investment Asset management, die genationaliseerd zijn en waarvoor vooralsnog geen schadevergoeding is betaald.
IMPACTINVESTING PORTFOLIO i.o.
Buildinga public equity impact investing strategy depends primarily on the investor's riskprofile. You can start cautionsly with a few % of the portfolio forimpact investing as an investment style(in line with a sustainable portfolio). There are fewer investmentopportunities, because many sectors and companies are excluded, butthe number of sectors which can be invested is wider than the impactfocus of major private equity investors such as on microfinance ,sustainable agriculture, etc. Also impact investing does not have tobe a purely international activity in developing countries. TheNetherlands and the Eurozone offer plenty of impact investingopportunities.
Investor'sprofile
This is an impact investingstrategy (or checklist ) for:
- Small investors,
- Focused onfixed income and a bit of value,
- With a neutral investor profile(tests at bankwebsites),
- Currency risk minimizing; and
-Investing in Public Equity: spreading risk over bonds, equities,index trackers or exchange traded funds and mutual funds.
- Maybeeven some private equity because crowdfundingplatfroms now offersmall investors opportunities such as loans with risk analysis forstart-ups and SMEs.
Thus the impact investments take place in type 3,4 & 5:
IMPACTINVESTING CHECKLIST
Impact investing isall about product and / or sector allocation ... so ask yourself: -1– Is the company (partly) active inan impactful area's? And -2 – Arethe mission, vision, strategy and tactics focused on sustainabilityand impact?
For me sustainability ispreventing or reducing harmful effects on humans and the environmentby operating with a corporate social responsability policy applyingEnvironment, Social and Governance standards. Think of reducingenergy, water and (raw) materials, providing a safe workplace anddevelopment opportunities for employees and implementing (future)legislation as early and effectively as possible.
IMPACTSECTORS
Mentioned with the sectors arepossible information sources of investment options in the Netherlandsand Eurozone. I invest in some of the funds listed here.
Primary checklist : BasicNeed(s)
-Income and Work* Domestic:Kempen SenSe Fund. Abroad: Oikocredit, Triodos Fair Share Fund, ASN-Novib Microcredit Fund, FMO bonds, Incofin & Alterfin(Belgium)...
- (Access to) Financialservices (microfinance, -mortgages,-insurance, check out financials investment policies!) Oikocredit,Triodos Fair Share Fund, ASN -Novib Microcredit Fund, FMO bonds,Incofin & Alterfin (Belgium)...
-(Access to affordable) Food(quantity & quality, LOHAS**) TriodosSustainable Trade Fund
- (Access toaffordable clean) Water (conservation,filtering ... ) WaterIndices, ASN Milieu & Water Fonds, WaterschapsBank...
-(Access to) Healthcare(affordable care, focus on fighting diseases in developing countriesand linked to poverty,orphandrugs...)Access2MedecineIndex, health etf 's, vaccinebonds...
-Education(private education, vocational training, professionalseducation...)
- (Sustainable ) Forestryetf 's,Triodos Groen Fond, funds..
-Energy** (renewable, clean energy, energysaving ... ) GreenEnergy Transition Scorecard, clean energy indices, etf's, EIB bonds,mutual funds.
- Carbonemissions reduction, cleantech, greentech**,(low(ering) emission companies, the automotive industry through it'sinvestments ...) GreenTransition Scorecard, (low) Carbon etf 's, mutual funds, TriodosRenewables Europe Fund
- Sustainableproperty and affordable housing, by energy& water savings, sustainable construction / renovation,healthcare real estate ...) GRESB/ NAREIT index etf 's (Triodos sustainable real estate) investmentUnibail – Rodamco, ASR bonds.
-(Access to) Internet(for education, work, information and transparency, networking,cooperatives..)
- (Access to) MobilePhones & payment ...(Check out NYSE Paris)
- Recycling**& Environment (resource conservation,waste management...) ASNGroenprojectenfonds , Triodos Groen Funds...
-Raw materialsthat are essential for high-impact activities such as rare metals formobile telephony and IT...
**Renewable energy, energy efficiency, adapting distribution networks and smart grids are also categorized as green infrastructure. (Sonen Capital Real Assets Primer, IINews 15nov14)
- Socialenterprises FMObonds (Development Cooperation), GIIRS,B Lab certificate (U.S.),
-Fair tradeTriodosSustainable Trade Fund
- EmergingMarkets etf'sper continent (some U.S. $)
- Lowincome regions .. FMObonds (development cooperation)
-Community development... BNGBonds and WaterschapsBank bonds (for the Netherlands)
-(Access to) Healthy lifestyle(sports & exercise, wellness, social networks ...)
- (Accessto) Culture and society(property) TriodosCultuurfonds in the Netherlands
Popularsectors
Theworld's most popular sustainable / impact sectors are: Renewableenergy, energy efficiency, saving and clearing water, wasterecycling, Carbon emission reduction, health, other, agriculture,microfinance, forestry, green building and fair trade. Source:SRI magazine in 2013. Note that largerdemand inspires more investment opprtunities.*Employment and income are essential: without work and income to spendimpact services and products can not take off. The Netherlands nowhas 700,000 unemployed: work should be it's political and economicpriority. The most succesfull impact investing category worldwide isinvestment in work and thus income through microcredit.
** LOHASLifestyle of Health and Sustainability
SecondaryOperations checklist :ACompanies Mission,vision, strategy, tactics and impact awareness;
Is there an ImpactR&D strategy and activity (internal and external);IsImpact part of the Investor relations communication, Corporate SocialResposnsibility (CSR) or Sustainability Report?
What is the CSRand (Impact) ESG policy, accountability practice, performance (in itssector) and score?
Is ESG implemented in the supply chain?
Isthe company mentioned in Sustainability Indices? (DJSI, Footsie4Good,Vigeo/NYSE, Global Compact, other ...)
In the company listed inSRI funds (or ETF's?) at www.sustainable-investment.org (Stock database) or duurzaam-beleggen.nl
More and moreresearch is being done into ESG factors within this category. Sometimes this leads to suprises, see IINieuws 1mei14 (duurzame bedrijven controverisial top 10). Tip by the Blogger: google names of sustainable companies combined with accused, fine, lawsuit, corruption, fraude, moneylaundering, controversial, environment, deforestation, displacement,land grabbing, health etc. Thus you can see if companies are investigated, accused, in lawsuits, settlements or have been convicted for such behavior.
Ofcourse statebonds are also impact investments Notethat states invest in defense i.e. weapons, but not in prohibitedweapons.Robeco (SAM) and Korean SolAbility publish benchmarks of country's sustainability (IINieuws-15dec13).
Een recent exiting development is the explosive growth of the offering of green corporate bonds which is expected to continue this year. Check out MARKET in the 15maart14, 1april14 en 15april14 blogs.
Tertiarychecklist
Isa compamy listed in benchmarks such as the : the (Dutch)Transparantiebenchmark,Carbon emmission performance, CO2benchmark/comparecompanies is it active in diminishing it'sCorporateWaterFootprintsetc.
Response to (inter)national policy appeals (compliance,facilitating, promotion) Response to NGOs and Stakeholders signalsand appeals.PrivateEquity : Impact and Return proposition ( s )Assumingthe proposition is in an impact sector,does theprospectpresent impact aims and figures?, impact return on investment next tofinancial return on investment, impact integral part of the businessmodel (strategy, growth or value..)
ForAmericancompaniescheck out R.P. Herman website on Human Impact + Profit HIPinvestoror buy his book The HIP investors Makebigger profits by building a better world. Dutchsummary on IINieuws-15nov2011
Dilemma A smart investor spreads risksover funds and sectors which in my opinion means chosing impactsectors, best-in-class companies and index trackers or exchangetraded funds (due to the wide spread and the low costs). They listlarge cap companies who are usually doing the most interesting thingsimpactwise thus inspiring their competition to follow or evenoutperform them.
Theultimate dilemma of the impact investor is that the impact ofsustainable companies can turn out negatively when compared to theeffects of their business on a global scale.
Example: the automobileindustry is the biggest investor in clean tech with it's investments in electric cars. Transport & traffic cause 23% of CO² emmissions and the emissions keep growing.
Example: Like Mars companyhelping poor cocoa farmers and supporting a Symbioscience divisionfor life science and mens health but as core business manufacturingsweets adding to the worlds obesity problems causing death, (chronic)disease and societal costs.
In an etf or mutualfund the impact effects ofimpactful companies are undermined by the overall effect of a sectoror investment product. I guess only
How do I invest?
My portfolio in online (in Dutch sorry)mijn-portfolio-langs-de-impact-meetlat, with an explination why I think it is an impact investment and the impact level according tot the Impact Indicator© the-case-for-an-impact-indicator for investment products
I'll invest in impact sectors and high yield bonds of sustainblecompanies, international sustainability or sector ETFs and shares ofDutch best-in-class sustainable companies. I look at their impactactivities, R&D and investmentsand divestments strategy (when possible, companies are not alwaystransparant).
Later I TINA'd* and bougth more stocks and etf 's because I had boughtthe most interesting bonds in 2012 and sold them when the currentyields rose above my coupon ambitions. Buying corporate bonds of(best-in-class) companies and/or in impact sectors turned out to be quite expensive or they had low ratings and green bonds have very high nominal value (100.000e).
I started a pennystock with impact portfolio at DeGiro as it has no management fees and very low (international) transactions costs. Somewhere during May-to-October I will invest in the companies that publish their impact report at the Social Stock Exchange in London, corporations mentioned in Trueprice/publications (qualtifies societal, environmental & human capital costs) and other companies I encounter during my research.*There Is No Alternative (than shares)
Tip: Oblis.behas a wonderfull overview of European corporate bonds and the currentyield. (Note it is a Belgian platform, hence the coupon tax of25%).
I do not invest in mutual funds because of the managementfees and costs.
Goodluck ! Investing involves risks, past performance is no guarantee forthe future and good intentions such as impact investing goals are noguarentee against bad luck, bad judgement or black swans.
Iown SNS bonds which I bought because the Dutch SNS bank has an ImpactInvestment Asset Management division. They were nationalized (!) injanuary 2013 and to date no compensation has been paid or agreedupon. Several legal procedures have been set in action. Fortunately anon profit was set up for small bond holders (sos-ns.com)and the Dutch stockholders association VEB is active for stockholderinterests.
