Las criptoempresas de Sam Bankman-Fried tenían vínculos profundos con Voyager Digital y su liquidación por bancarrota (2024)

Sam Bankman-Fried se convirtió en un multimillonario criptográfico y uno de los jugadores más famosos de la industria al convertir el intercambio de criptomonedas FTX en un sitio principal utilizado por comerciantes e inversores.

Su empresa fue valorada en $32 mil millones en enero y actualmente tiene más de un millón de usuarios con un promedio total de casi $10 mil millones en volumen diario de transacciones. Pero todavía es de propiedad privada, por lo que el público no sabe cuán gravemente se ha visto perjudicado por el “criptoinvierno” de los últimos meses. Como punto de referencia, Coinbase, que es pública, ha perdido aproximadamente dos tercios de su valor este año, y la empresa minera Marathon Digital se ha reducido en más de la mitad.

Si bien Bankman-Fried, que vive en las Bahamas, tiene el beneficio financiero de la opacidad, su exposición al derrumbe de la industria en general se hizo evidente la semana pasada durante una audiencia de bancarrota del Capítulo 11 de cinco horas en el Distrito Sur de Nueva York para el corretaje criptográfico asediado. Voyager Digital.

Voyager se encuentra entre una creciente cosecha de firmas de criptomonedas que buscan protección por bancarrota en medio de una avalancha de retiros de clientes que siguió a la caída de bitcoin, ethereum y otras monedas digitales. El papel de Bankman-Fried en el atolladero se complica aún más, porque también controla la empresa comercial cuantitativa Alameda Research, que pidió prestados cientos de millones de dólares a Voyager y se convirtió en un importante inversor de capital antes de dar la vuelta y ofrecer un paquete de rescate a la empresa.

Mientras tanto, Bankman-Fried está tratando de desempeñar el papel de consolidador de la industria, adquiriendo activos en dificultades tanto como una apuesta por su eventual recuperación como para fortalecer su posición en los EE. UU. En julio, FTX acordó una opción para comprar la empresa de préstamos criptográficos BlockFi, y dos meses antes, Bankman-Fried reveló una participación del 7,6% en la maltrecha aplicación comercial Robinhood. Bloomberg incluso informó que FTX estaba tratando de comprar Robinhood, aunque Bankman-Fried ha negado que haya discusiones activas en curso.

Fuera de los EE. UU., FTX compró el criptointercambio japonés Liquid y ha estado en conversaciones para adquirir al propietario del criptointercambio de Corea del Sur, Bithumb.

Con su actividad a hipervelocidad, queda muy claro que Bankman-Fried no es inmune al contagio que infecta la industria de las criptomonedas.

La semana pasada, los abogados de Alameda Research y Voyager se enfrentaron en los tribunales por lo que se reveló como una relación profunda y compleja entre las dos empresas. Los documentos revisados ​​por CNBC muestran vínculos que se remontan a septiembre de 2021. En los documentos de quiebra de Voyager, la empresa divulgó que Alameda le debía a la empresa más de $370 millones, pero no dijo cuánto tiempo Alameda había sido prestatario de Voyager.

Voyager se declaró en bancarrota a principios de julio después de sufrir enormes pérdidas por su exposición al criptofondo de cobertura Three Arrows Capital, también conocido como 3AC, que quebró después de incumplir con los préstamos de varias empresas de la industria, incluidos más de USD 650 millones de Voyager.

Los documentos judiciales y los estados financieros de Voyager muestran que Alameda pasó de ser un prestatario a un prestamista en el lapso de unas pocas semanas después de que la debacle de 3AC dejó a Voyager en una situación desesperada. La firma de Bankman-Fried proporcionó un rescate de 500 millones de dólares a la Voyager a finales de junio.

Joshua Sussberg, socio de Kirkland & Ellis que representa a Voyager, dijo en la corte que Bankman-Fried “desempeñó muchos roles” durante el rápido viaje de Voyager desde la prosperidad hasta la bancarrota. De hecho, unas semanas después de la declaración de quiebra de Voyager, FTX y Alameda se presentaron conjuntamente como posibles postores para las cuentas de clientes de Voyager, y Bankman-Fried dijo que su prioridad era ofrecerles liquidez.

Bankman-Fried acudió a Twitter para presentar su caso, convirtiendo un proceso típicamente aburrido en una especie de circo. El equipo legal de Voyager no estaba contento y sugirió que el multimillonario estaba tratando de crear influencia para sí mismo en una posible transacción.

“Las partes en nuestro proceso nos han hecho saber expresamente que FTX tiene una ventaja y está trabajando detrás de escena para forzar su camino”, dijo. “Quiero asegurarles a todas las partes, al tribunal y a nuestros clientes, que no toleraremos eso”.

Andrew Dietderich, abogado de Alameda y socio de Sullivan & Cromwell, dijo que el acuerdo de rescate ofrecía un cronograma más rápido que el de la Voyager, pero que había sido “rechazado violentamente”.

A Michael Wiles, juez federal de quiebras del Distrito Sur de Nueva York, no le gustó hacia dónde se dirigían los argumentos.

Al dirigirse a los abogados, Wiles dijo que no tenía intención de convertir las audiencias en “una especie de programa de noticias por cable con personas que se lanzan acusaciones entre sí y hacen descripciones extremadamente caracterizadas de cuáles fueron sus propuestas o discusiones anteriores”.

Los abogados de Alameda reconocieron que los lazos comerciales entre Voyager y su cliente eran más profundos que una simple relación de préstamo, y que la empresa pidió prestado alrededor de $ 377 millones de Voyager.

Los documentos financieros de Voyager, que son públicos porque las acciones de la compañía se cotizan en Canadá, parecen mostrar que Alameda había pedido prestado inicialmente mucho más que eso. Los libros de diciembre de 2021 de la empresa se refieren a un préstamo de criptoactivos de USD 1600 millones, con tasas del 1 % al 11 %, a una entidad con sede en las Islas Vírgenes Británicas.

Alameda está registrada en las Islas Vírgenes Británicas, con sede en Tortola, y es la única contraparte ubicada allí. Fue una de al menos siete entidades que tomaron prestado en gran medida de la Voyager. El mismo documento de Voyager que reveló el incumplimiento de 3AC también enumera una “Contraparte A”, una empresa registrada en las Islas Vírgenes Británicas, que le debe a Voyager $ 376,784 millones. En la presentación de quiebra de la compañía, la firma enumera a Alameda como una persona que le debe a Voyager $ 377 millones. En otra presentación, ese monto del préstamo está vinculado a una empresa con tasas de préstamo del 1% al 11,5%.

Un representante de Voyager se negó a comentar. Alameda no respondió a una solicitud de comentarios.

Los saldos de préstamos al fondo con sede en las Islas Vírgenes Británicas cayeron a USD 728 millones en marzo de 2022, lo que representa el 36 % de los criptoactivos prestados por Voyager, antes de caer a aproximadamente USD 377 millones tres meses después. Los datos de divulgación fueron proporcionados por FactSet y se obtuvieron de los administradores de valores canadienses.

La relación de Voyager con Alameda pasaría rápidamente de prestamista a prestatario, ya que el incumplimiento de 3AC de los $654 millones que le debía a Voyager llevó a la empresa a la ruina.

Alameda intervino con un rescate el 22 de junio, pero con restricciones. El rescate de $ 500 millones ($ 200 millones en efectivo y USDC y aproximadamente $ 300 millones en bitcoin, según los precios de mercado vigentes) tenía una tasa de retiro limitada, lo que limitaba el monto de la financiación a $ 75 millones durante un período de 30 días.

Los abogados de Alameda dijeron en la corte el jueves que el préstamo se otorgó “sin garantía” a pedido específico de la gerencia de Voyager.

En ese momento, Bankman-Fried ya era una de las principales partes interesadas en Voyager a través de dos inversiones de capital de Alameda.

A finales de 2021, Alameda cerró una compra de acciones por $75 millones, obteniendo 7,72 millones de acciones a $9,71 cada una, según la presentación de Voyager para el período que finalizó el 31 de diciembre. En mayo de este año, Alameda gastó otros $35 millones en unos 15 millones de acciones, con el precio de las acciones cayendo a $ 2.34.

Las compras combinadas dieron a Alameda una participación del 11,56 % en Voyager y la convirtieron en el mayor accionista. Al mes siguiente, cuando Alameda completó el rescate, su inversión de capital de $110 millones valía solo alrededor de $17 millones.

Como titular de al menos el 10% del capital de Voyager, Alameda estaba obligada a presentar declaraciones ante los reguladores de valores canadienses. Pero el 22 de junio, el día del rescate, Alameda entregó un bloque de 4,5 millones de acciones, lo que redujo su propiedad al 9,49 % y anuló los requisitos de presentación de informes, según la regulación canadiense y la propia presentación de Voyager. Esa misma presentación muestra que las acciones entregadas “fueron canceladas posteriormente por Voyager”.

La divulgación de la venta indicó que, al llevar su propiedad por debajo del umbral del 10 %, Alameda estaba regalando una participación del 2,29 % por un valor de unos $2,6 millones.

Ni la inyección de capital de Bankman-Fried ni los fondos de rescate pudieron detener la marea, ya que los rescates de los clientes se tragaron el efectivo de Voyager. Nueve días después de anunciar el paquete de $500 millones, Voyager congeló los retiros y el comercio de los clientes. El 6 de julio, la Voyager se declaró en bancarrota bajo el Capítulo 11.

Para tranquilizar a los millones de usuarios de la plataforma, el director ejecutivo de Voyager, Stephen Ehrlich, tuiteó que después de que la empresa se someta a un proceso de quiebra, los miembros con criptomonedas en su cuenta podrían ser elegibles para una bolsa de sorpresas, incluida una combinación de una cierta cantidad de sus tenencias, comunes acciones en el Voyager reorganizado, los tokens de Voyager y cualquier producto que pudieran obtener del préstamo ahora desaparecido a 3AC.

Nada de eso está garantizado. Los clientes de Voyager obtuvieron una pequeña victoria en el tribunal de quiebras el jueves, luego de que el tribunal les concediera acceso a $ 270 millones en efectivo que Voyager tenía en Metropolitan Commercial Bank. Los usuarios, sin embargo, todavía no tienen suerte cuando se trata de todo lo demás.

Bankman-Fried dice que está aquí para ayudar a los clientes a recuperarse y recuperar lo que puedan. Los abogados de Voyager, por otro lado, describen la oferta de FTX-Alameda como una venta forzosa.

Pase lo que pase, esta podría ser la última oportunidad de Bankman-Fried de obtener algo de valor de su fuerte compromiso financiero. En un comunicado de prensa de julio, intentó convertir su oferta en un beneficio para los clientes de Voyager que de repente se vieron envueltos en un “negocio criptográfico insolvente”.

Bankman-Fried dijo en el comunicado que el acuerdo permitiría a los clientes de Voyager “obtener liquidez anticipada y reclamar una parte de sus activos sin obligarlos a especular sobre los resultados de la bancarrota y asumir riesgos unilaterales”.

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