Cet article est basé sur un article épique d’Arthur Hayes, l’ancien PDG de Bitmex, lisez-le dans son intégralité ici.
Une récente escalade de la violence entre Israël et le groupe militant palestinien Hamas a suscité des inquiétudes quant à ses implications géopolitiques plus larges. Ce conflit survient à un moment périlleux pour les bons du Trésor américain et pourrait servir de catalyseur pour déplacer les fonds des investisseurs vers les crypto-monnaies.
Points clés
- Le conflit entre Israël et le Hamas a des implications géopolitiques plus larges, impliquant potentiellement les États-Unis, l’Iran, la Russie et la Chine. Cela pourrait conduire à une augmentation des dépenses militaires des grandes puissances.
- Le signalement par la Fed d’une pause dans les hausses de taux a conduit à une « pentification baissière » de la courbe des rendements du Trésor américain, les rendements à long terme augmentant plus rapidement que ceux à court terme. Cela pose problème pour les stratégies de couverture des banques.
- La pentification baissière et le potentiel d’augmentation des dépenses militaires américaines provoquent une vente massive des bons du Trésor à long terme. Les rendements augmentent en raison des attentes d’emprunts publics accrus.
- L’or et le Bitcoin commencent à se redresser alors que les investisseurs recherchent des alternatives aux obligations. Cela suggère que le marché s’inquiète de l’inflation due à l’augmentation des dépenses militaires.
- L’auteur estime que la situation favorise la transition des bons du Trésor à court terme vers la cryptographie, à commencer par Bitcoin et Ether. Le déclencheur est que le marché se rend compte que la Fed finira par fixer les taux et supprimera le semblant de marché libre.
- Le principal risque est que l’auteur pourrait se tromper et que la configuration n’est pas encore parfaite. Mais à un moment donné, il faut agir en fonction de l’évolution de la situation plutôt que d’attendre indéfiniment.
Lorsque la Réserve fédérale américaine a récemment signalé une pause dans les hausses des taux d’intérêt, cela a entraîné une rare « pentification baissière » de la courbe des rendements du Trésor américain. Cela signifie que les rendements obligataires à long terme augmentent beaucoup plus rapidement que les rendements à court terme, ce qui est très inhabituel. Une inclinaison baissière fait des ravages dans les stratégies de couverture complexes utilisées par les banques pour gérer les risques de taux d’intérêt.
Alors que les combats entre Israël et le Hamas s’intensifient, les États-Unis pourraient augmenter considérablement leurs dépenses militaires pour soutenir leur allié Israël. Les marchés parient que cela nécessitera de nouveaux emprunts publics massifs, déclenchant une vente massive des bons du Trésor américain à long terme. Les rendements continuent de progresser en raison des attentes selon lesquelles les guerres par procuration pourraient coûter des milliers de milliards.
«The Periphery» est un essai expliquant pourquoi je crois que $BTC Le marché baissier est officiellement terminé.
Une guerre par procuration en Israël se transforme en Troisième Guerre mondiale, et une Fed en pause signifie l’extinction des finances publiques.
YCC est juste au coin de la rue.https://t.co/bqCVc8IIhL pic.twitter.com/2raD1ZWMDN
-Arthur Hayes (@CryptoHayes) 24 octobre 2023
Entre la tendance baissière et le potentiel de gonflement des budgets militaires, l’environnement pour les bons du Trésor devient de plus en plus toxique. En conséquence, les actifs refuges alternatifs comme l’or et le Bitcoin commencent à se redresser. Les investisseurs veulent une couverture contre l’inflation capable de résister au déluge de dépenses à venir.
Cette confluence de facteurs crée les conditions parfaites pour abandonner les bons du Trésor américain à court terme et se tourner vers les crypto-monnaies. La stratégie devrait commencer avec des pièces majeures comme Bitcoin et Ether, avant de passer à des actifs plus petit* et plus spéculatifs.
En fin de compte, la Réserve fédérale perdra le contrôle des taux d’intérêt, ce qui prouvera de manière concluante que les bons du Trésor américain ne se négocient pas sur un marché libre. Lorsque cette mascarade sera révélée, elle lancera la prochaine course haussière massive de crypto.
Les déclencheurs apparaissent déjà. Les investisseurs devraient progressivement se tourner vers les actifs numériques à mesure que la situation macroéconomique évolue. Il n’y a aucun avantage à attendre indéfiniment un signal évident « tout est clair ».
Même si un conflit mondial n’est jamais une bonne chose, ses impacts économiques semblent sur le point d’accélérer l’adoption et l’appréciation des cryptomonnaies. La crise imminente des bons du Trésor américain pourrait être la perturbation qui bouleversera l’ancien système financier en faveur d’une alternative numérique.
